公募基金 2026Q1 季报要点
动股基：公募主动权益基金规模有所上升，港股仓位下降。总体：数量保持在接近 5000 只水平，规模稍有增涨，仓位处于 84%水平。行业和主题：增持通信、基础化工、石油石化、电力设备及新能源、医药， 其中对通信行业已连续四个季度重仓增持；减持传媒、电子、非银行金融、有色金 属、商贸零售，其中传媒行业已连续两个季度重仓减持。公募基金在科技板块的持 仓分化明显，加仓集中在通信基础设施、半导体等“上游硬科技”领域；减仓则偏 向消费电子、元宇宙、5G 应用等偏下游的“软科技”或应用端方向。 风格：公募持仓弹性和抱团股占比明显下降，整体持股增加了超预期和景 气价值个股。港股：对港股的偏好持续下降，加权港股总仓位为 10.40%，与 2025Q4 相比减少 2.01%。 价值型基金经理关注点： A 股有望维持偏强震荡，结构性机会仍存。立足 确定性优先，坚守红利资产防御底线，重点配置低估值、资产负债表健康的顺周期 资产，关注高油价背景下受益的传统能源及资源品。成长型基金经理关注点：A 股震荡分化格局预计延续，生成式 AI 科技革命 是主导未来的核心战略主线。看好算力、半导体国产化及智能驾驶等高景气赛道， 聚焦业绩兑现度高、竞争格局优的细分龙头。
主动债基：固收类基金规模增长，久期保持高位。 总体：数量持续增加，规模增长，相比上期规模增长 2.2%。配置：增持企业债等，此外金融债、国债等占比有所下降。久期：中长期纯债基金平均久期为 3.64，在国债到期收益率呈下行态势但 下探空间相对有限的市场中，债券型基金的久期整体仍处于较高位置。
